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ߣadminʱ䣺2023-02-26

创金合信基金王婧:市场受盈利及流动€双重压? 期待政策引导乐观预期

€€本周市场偏弱,出现普跌€行业风格方面,消费继续偏强,€地产基建和新能源都出现了大幅下跌€创金合″金首席策略分析师王婧认为,近期基本面的担忧和分歧反映在股价的下跌上€稳增长方面,一季度GDP增€为4.8%,低于今?.5%左右的GDP目标增€,加上疫情影响,加剧了市场对于经济企稳的担心€新能源方面,由于某些龙头个′绩不及预期,对行业高景气度是否能维持产生分歧。同时,由于近期资金面也承压,增量资金未至,市场情绪较弱?/p>

€€货币政策方面,她分析,周三LPR没有调降,加上上周MLF没有降息,降准减半,市场对货币政策空间的期待落空。从央行的解释来看,外部货币收缩和对物价的潜在担忧,已经成为货币政策的掣肘€但是,目前经济的核心问题是€求的低迷,€不是货币的紧缺。货币政策的目标—€维持货币的合理充裕已经达成,当下在没有必要货币加码的情境下,央行需要珍惜货币空间,维持汇率的稳定€?/p>

€€本周人民币汇率出现了快€的贬€,引发社会的关注€?020年以来,人民币汇率进入非常坚挺的升€周期€王婧认为,主要原因是国外财政刺€下需求的高涨和全球供应链被疫情中断后,中国供应链显示较强的韧性,出口订单持续增长?020-2021年的出口是中国经济的火车头,这是人民币汇率这€轮强劲走势的基础。目前来看,国外€求出现€€潮,而全球疫情对供应链冲击影响€步减弱,出口订单回流是自然的结果€同时,中美利差也开始€挂,汇率走弱不可避免,人民币在重新回到中€区间后,或将开启双向波动€?/p>

€€王婧称,汇率贬€初期,A股或有压力;但随€汇率的稳定,资本流出将不会成为压制A股的重要因素?/p>

€€展望下一阶段的市场,她说从盈利和流动性两个方面来看,€季报A股盈利整体承压,高景气赛道也出现了业绩低于预期的情况,中下游行业在一季报后调低全年盈利预期的可能性在上升。成本高企和疫情扰动成为盈利的压制因素€€流动€方面,货币政策面临制约,超额宽松难以指望,同时存量资金还面临绝对收益和两融资金离场、股票质押平仓的流出压力,这意味€市场短期仍承压€?/p>

€€王婧提到了近期的€些积极因素,本周国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见€,证监会召€全国社保基金和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会,就推进资本市场高质量发展、引导更多中长期资金入市听取意见建议,说明高层正在关注市场面临的系统性风险,如果市场进一步的下跌,引发大面积股票质押风险,可能会看到更多积极政策出台?/p>